特集のバックナンバー：
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　　株は甦ったのか　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（日経：H１５／７−１２・１３より）
■今回の特集の概要 ：
　　　株価上昇･本物か？？を検証・・・・・H１５・４〜７にかけ　H15／４の最安値から　3割もどした。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　だが、７／１１には　今年最大の下落。　市場は本物かを検証している。


■株価反発の背景　： 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　（日経編集委員：牧野洋談）
　　　世界に出回るお金が増大・・・・・・・・デフレに悩む日本の超金融緩和・その予防的に動いた米国・欧州　こうした利下げ
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　の結果　世界で流通するお金の残高が１５％増えた。　（ワールドダラー残高）　
　　　米・英独仏から日本へ・・・・・・・・・・・世界で　あり余るお金は　債券市場から株式市場にも流入し　今年3月から　米・英独仏
　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　世界的な株高で懐に余裕のできた海外勢の資金が　日本にも向かった。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　世界の各種経済動向が見られます　（森井総合鑑定��のページ）
　　　日本の企業努力に世界が注目・・・・債務免除を受け２００円に下落した企業が　イラク戦争終結・復興で見直され　５００円へ
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　リーディングカンパニーのリストラによる黒字転換への評価
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　米国投資銀行モルガンスタンレーは世界の「特別推奨４０銘柄」リストから
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　H15／下旬　ソニーを外し　業績好調のキャノンを採用した。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　H１５／４両社株価４０００前後で拮抗していたが　キャノンが６０００円近辺へ
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　実はキャノンが「ソニーショック」を増幅した。　ソニーも5月リストラ発表。
　　　カギは企業の経営努力・・・・・・・・・ 買収ファンド大手・米カーライフのルーベン・スタイン氏談　「我々の登場で米国企業は
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　利益や株主価値を重視するようになった」
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　こうした　企業努力が　日本の株価の土台を　堅固なものにしていっている。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　日本株・悲観バブルの修正を超え上昇するには　資本効率徹底の企業努力がカギ

■今回の株価上昇の主導者たち　：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（日経編集委員：前田昌孝談）
　　　海外のヘッジファンド・・・・・・・・・・・・・外国人買いの約半分がヘッジファンド　・　なかでもグローバルマクロと呼ばれる　世界の
　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　株式・通貨・金利などの方向を読み取って　大胆に持ち高かを傾けるタイプが復活
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（6月中旬からの急激な株高・長期金利の上昇は　彼らの国債大量売り・株買いも因）
　　　　　日本経済への彼らのイメージ・・・（１）ブッシュ大統領の再選戦略に　日本政府が協力する限り　米国は小泉内閣を支える
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（２）日本は多少の金利上昇を容認してでも、株高政策に全力を注ぐ。　（関係筋談）
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　外国人投資家は　政策に賭けている。（筆者談）
　　　　　好転の兆しでもあるが・・・・・・・・・ 売上高の急増は　相場の転機を暗示することが多いが　・・・
　　　　　未解決構造問題が列挙・・・・・・・・欧米の年金の多くは　「りそな公的資金注入・問題先送り」をみて、日本び株買いは
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　見送ったままである。　７月に入りヘッジファンドも　銀行株の買いをやめた。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　株高のコインの裏側には　不良債権処理など未解決の構造問題が列挙してある。
　　　デイトレーダー（個人投資家）・・・・・・東京証券取引所における　近時売買取引のうち　個人の割合は　株数ベースで４４％。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　一日に何回もの売買で利ざやを稼ぐ　個人投資家がいる　・　デイとレーダーという
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　1日に290回売買した人もいる。　インターネットを通じて活発に投資がされている。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　今回の戻り相場では、このデイとレーダーの売買が際立った。
　　　　　ネット取引で急増・・・・・・・・・・・・・・株式の値動きが小刻みになり　また　ネット取引で手数料が下がったことが背景。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　経済
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（保有シェア：２００２年度末　・　売買シェア：２００３年４月〜７月）
　　　　　来年末までの税制利用・・・・・・・・来年末までは　いつ買ったかに関係なく　２００１年１０月１日終値の８０％（みなし取得価格）
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　にできる　・　従ってそこで　あえて時下がみなし取得価格を大幅に下回っている株式を
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　売買して、実際は損をしていないのに　税制上の損失をつくっている
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（自宅等で保管するタンス株や　一般の保護預かり株を特定口座へ入れる場合の税制）